（原标题：东吴期货推敲所策略早参｜降息预期发酵，贵金属领涨）
摘录
股指：震动偏强；玄色系板块：震动偏强延续；动力化工：化工延续偏强势头；有色金属：降息预期发酵，白银涨停；农居品:好意思豆播撒经过快于预期
2024
05/21
01
股指：震动偏强
股指。周一市集小幅上行，三大指数集体收涨。个股涨跌各半，贵金属和有色大涨，家电、地产、轻工等地产链退换。刻下好意思国通胀出现降温迹象，后续如果看到更多通胀陆续回落的把柄，国际流动性环境将迟缓好转。国内方面，财政加快彭胀，地产策略密集出台，经济预期将有所改善，市集风险偏好回升。因此，在海表里宏不雅预期好转的带动下，短期指数有望震动回升。中期角度需要心思策略落地后数据考据情况。
刘先生家位于小区顶层，8月1日采访当天降雨刚刚减弱。在刘先生家，记者发现漏雨的痕迹从阳台一直蔓延到了客厅，屋顶处的墙皮已经脱落，周围墙壁上一些地方也被泡出了淡黄色的水痕。而在居民的微信群里，8月1日当天也有居民发言，漏雨的情形也是五花八门。有的居民家阳台漏雨严重，不仅是塑料盆就连花盆都被摆到窗户边用来接水。不仅如此，这位居民还将买来的漏斗和软管直接顶在屋顶漏点处，以便收集雨水。截至8月1日上午8号楼内共有六十余户居民在微信群里通过接龙反映漏雨问题。
02
玄色系板块：震动偏强延续
螺卷。盘面延续高涨，当下巨额商品大都走强，市集预期较为乐不雅。再者钢材照旧保持可以的去库速率，复产延续，本钱抬升，展望盘面保持震动偏强的走势。
铁矿。大众铁矿发运保持高位，发往中国比拟较高，到港显著增多，短期口岸仍有累库的迹象。不外跟着需求好转，后期去库的预期仍在，展望盘面高位震动。
双焦。钢厂对焦化厂提议第一轮100-110元/吨降价，已至当天落地，现货驱动走弱。但刻下宏不雅情谊较好，加上钢厂复产仍在有序进行，双焦仍有需求。同期，双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低，天然现货走弱，但当今下方空间暂时不看太多。双焦展望宽幅震动。
玻璃。近期反弹主如果因为纯碱受观测影响价钱高涨较多，本钱推动价钱上行。但玻璃基本面多余方式难改，中期仍会追溯劣势。玻璃展望短期宽幅震动偏强，中期追溯基本面。
纯碱。纯碱观测再起，基本面再度回到紧均衡景色，投契情谊再升温，盘面显著上行。另外，夏日是观测旺季，9月昔日，观测会对盘面不定时扰动。举座看，纯碱仍有上看成能且近月坚韧于远月。
03
动力化工：化工延续偏强势头
原油。隔夜油价持稳，总体保管震动整固走势。伊朗政局飘荡并未对油价酿成影响，因伊朗的最终职权由其宗教首长掌捏。多位好意思联储官员在昨晚的公开时局发言中称还莫得准备好通胀正朝着观念逼近，仍将保持严慎。五月下旬市集将更心思OPEC+行将作念出的三季度产量策略，刻下市集较为看好其保管上半年的自发减产，这为刻下油价提供了一定相沿。咱们展望在前期利空照旧开释确当下油价下方空间有限，总体保管震动偏强走势。
沥青。5月第3周沥青产业数据走漏本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放展期间点或早于往年同期。隔夜收盘手艺油价稍许走低，展望沥青震动为主。
LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工神色陆续复产，国产气外放量保管低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入震动后，船运脚的上升对远东入口市集形成相沿，国际市集趋稳。盘面此前随从原油回落伍，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有震动筑底趋势，心思盘面PDH价差收缩的可能。
PX。昨日价钱震动走强，基本照旧收回五一节后沿途跌幅，国际油价触底反弹，本钱相沿显著偏强。华南某工场160万吨PX，昨日一套80PX安设停机，谋略6月下旬重启，供应端扰动陆续，导致近月5-6月供需偏紧方式陆续，类似宏不雅氛围偏暖，价钱走强显著。亚洲PX市集收盘价1033.67好意思元/吨CFR中国和1011.67好意思元/吨FOB韩国，较前一往畴昔+8.67好意思元/吨。MX价钱为974好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日+13好意思元/吨；石脑油685.75好意思元/吨CFR日本，较上一责任日+8.75好意思元/吨。策略建议：短期价钱呈偏强走势，短多中空逻辑保管，91反套头寸离场。
PTA。PTA随从本钱端反弹，本钱相沿，5月观测亏蚀增多，类似宏不雅情谊强烈等多身分共振下，价钱触底反弹。昨日新增安设动态：福海创PTA总产能450万吨，安设负荷降至5成；虹港石化2#250万吨安设5月6日泊车观测，当下按谋略重启中；英力士3#125万吨安设因故泊车，预期4天近邻，供应弹性增多，安设偶而降负下，PTA安设重启预期推迟，展望短期仍保管供需偏紧方式，5-6月份环比去库，价钱偏暖运行。策略建议：价钱随从本钱端呈低位反弹趋势，下方相沿显著，TA09-01反套可暂时侧目，恭候安设复产右侧介入。
MEG。乙二醇日盘弘扬偏强，夜盘稍显发力，前期低估值景色下，供需边缘好转类似商品氛围强烈下，乙二醇快速上行，当今均衡表去库预期只到5月，6月尚无法见到显著去库驱动，因此乙二醇上行空间和幅度展望有所受限。策略建议：展望短期价钱偏强运行，大幅走强空间有限，建议区间操作，中永久逢高作念空。
PVC。PVC当天弘扬较为亮眼，增长大幅高涨，近期举座的商品情谊高潮，PVC不异在塑化板块中被影响较大，上行幅度也最大，当今供需基本面变量有限，天然暂无负响应压力，但不少卑劣企业对高价高涨的PVC产生不雅望违背情谊。策略建议：房地产讯息刺激类似出口回暖共同发力，短期略偏强运行，但仍不建议左侧布局空单，主力持仓新高意味着空配集聚，策略预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。
甲醇。讯息面上，长武60万吨/年甲醇安设谋略于5月21日泊车观测，展望观测时长两个月。伊朗货源装船速率已回反普通，装船下滑担忧退去后入口压力渐渐回升，边缘驱动依旧偏空，心思国际安设开停对入口节拍的影响。刻下春检插足尾声，分娩高利润导致供应追溯预期较强。传统需求步入淡季，卑劣对高价甲醇违背情谊渐强，中永久09合约偏空看待。但短期宏不雅情谊回暖，末端日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定相沿，基差偏强的情况下09合约难有趋势性着落，保管高位震动的概率较大。建议投资者限度持仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，陆续心思国际甲醇安设运工作态和装船动态以及沿海MTO安设的观测情况。
聚烯烃。聚烯烃弘扬偏强且加快高涨主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给边缘本钱带来相沿；另一方面，则是在于国内策略端的利好刺激。此外，跟着安设观测的不停杀青，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周观测陆续追溯，短期开工还将处于低位震动景色，供应端因为观测的增多依然有偏强相沿，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将保管供需双降的去库方式，大标的以买为主。但沟通到当下库存尤其是上游完全水平不低，以及需求插足季节性淡季，上方高度不异有限，上方空间的翻开需要本钱上行概况供应的陆续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高涨较多的情况下多单可沟通部分止盈落袋。
04
有色金属：降息预期发酵，白银涨停
铜。国际降息预期陆续发酵，类似国内地产端多项利好策略出抬，市集风险偏好抬升，宏不雅情谊保持火热。基本面，供应端铜精矿供应垂死的景色未赢得有用缓解，5月减产范畴展望将进一步扩大，而卑劣需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有相沿，铜价保持强势。近期市集波动加重，正式风险遁藏。
铝/氧化铝。氧化铝方面，据SMM调研山西地区停产的铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大范畴复产，复产推迟预期下氧化铝价钱走强。电解铝方面，宏不雅情谊较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将陆续鼓吹，需求端开工弘扬尚可，铝价偏强运行。
镍。镍价高位震动偏强。5 月印尼内贸矿基准价陆续抬升，镍本钱相沿走强。库上仍处于累库通说念，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面落魄两难，镍价随从有色板块共振显著，心思宏不雅情谊变化。
贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率偶而下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房关系策略：首套住房生意性个东说念主住房贷款最低首付款比例退换为不低于15%；5月18日起，下调个东说念主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭王人发“。国表里宏不雅面均向好，类似地缘政事打破再起，贵金属板块偏强势运行。
05
农居品:好意思豆播撒经过快于预期
油脂。昨日油脂链接震动高涨。一方面因为巴西激流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品举座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农居品中弘扬最强。天然油脂本身有一些利空身分存在，但暂时被淡薄。短期内将保持偏强方式。
豆粕/菜粕。市集干线仍在于巴西激流的利多影响，不外跟着激流退去影响会渐渐削弱。接下来看好意思国大豆栽植手艺的是否会出现天气问题，根据当天早些时候USDA公布的作物孕育阐显著示，好意思豆播撒率为52%，高于市集预期的49%，但仍低于客岁同期的61%，天然降雨量偏多，减速了好意思豆栽植，但湿润的泥土有助于大豆孕育。因此，暂时天气并莫得大的问题。而粕类相对来说受宏不雅面影响较小，因此展望近期粕类走势偏震动。
生猪。近期生猪现货南北地区价钱小幅高涨，主要亦然受到二育情谊的推动，可是关于加价卑劣破钞市集秉承程度一般。五一节后宰杀量快速回落至节前水平，本周衍生端出栏体重125.3kg，较上周下降0.11kg，标肥价差坚挺，大猪保管高价。母猪存栏方面环比高涨，主要集聚于集团厂，近期仍需心思情谊昂贵的二育情况。市集情谊受二育拉动价钱有望走强，可轻仓试多。
白糖。受宏不雅面举座回暖影响，近期白糖止跌反弹。尽管白糖本身基本面偏空，主产国产量增多，但当今市集心思焦点在于宏不雅回暖通胀预期加强，因此展望近期白糖有望震动走强。
棉花。表里盘陆续反弹。从基本面来看，新疆天气致密，成心于棉花孕育；需求插足传统淡季，制品库存仍处于累库通说念。同期，USDA5月阐显著示，大众供需双增，期末库存近5年高位。短期无显著朝上驱动，反弹空间或有限。
期货投资盘问业务批准文号：证监许可[2011]1446号
分析师及投资盘问编号：
贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040）
肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100）
曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）开云体育